吸铁石的作用与功能主要体现在传统工业领域、医学领域、天文领域、军事领域等方面。
传统工业领域：应用的方面非常广，例如发电用的发电机、输电用的变压器、电力机械要用到的电动机、电话机、收音机和电视机要用到的扬声器等。
医学领域的应用：核磁共振可以诊断人体异常组织，从而判断疾病。
天文领域的应用：制造出磁选机，利用不同成分矿物质的不同磁性以及磁性强弱的差别，用磁铁来吸引这种物质，就可以将不同磁性的矿物质分开，实现磁性选矿。
军事领域：例如普通的水雷或者地雷只能在接触目标时爆炸，因此作用也有局限，而如果在水雷或者地雷上安装磁性传感器，由于坦克或者军舰都是由钢铁制作而成，在它们接近时，传感器就能够探测到磁场的变化使水雷或地雷爆炸，可以提高杀伤力。