区别：核准制即所谓的实质管理原则，注册制是主管机构只负责审查发行申请人提供的信息是否履行了信息披露义务的制度；特征：核准制证券发行不仅要真实状况公开且须符合证券发行的实质条件，注册制证券发行不进行实质判断；发展：核准制没落，注册制兴起。